“在熊市里，除了我剛才所說的下跌死循環這種可怕機制外，另外一個便是時間成本。”
樂天說著，看了看蘇世杰。
“前輩的意思是，熊市持續的時間越久，股民要付出的時間成本也就越大？”蘇世杰微微皺眉，略有思忖地說道。
“也不是全部股民都是如此。”樂天道，“要是一些股民沒有持股而是持幣，那他們自然不用承擔這種時間成本。
在熊市期間，這些持幣的股民可以在貨幣市場中選擇一些無風險收益進行套利。
他們不僅沒有時間成本，反而還可以獲取無風險收益，這顯然也是比不錯的買賣。
但是，對于持股的股民來說，在熊市里持股，那他們要付出的時間成本可就大了。
因為持股，他們自然會失去像是無風險套利的機會成本。雖然無風險套利的利率比較低，但相對于跌跌不休的熊市，這也是非常不錯的資金配置吧。
除了這一點外，持股的股民還要承受股價繼續下跌的風險。有些資金甚至還需要支付財務成本，這就包括一些杠桿資金，這些都是肉眼可見的時間成本。”
“嗯，前輩分析的透徹，在熊市里持股，時間成本可以說是一種很大的壓力。”蘇世杰微微點頭道，“如果股民熬不住時間成本，那在漫長的熊市里，就極有可能出現多殺多的情況。
而一旦出現多殺多的情況，股價便可能繼續下跌，這又會再次刺激股民脆弱的心。”
“就是這樣的嘛，這也是為什么在熊市里買入的抄底資金容易被埋。不是空頭埋的他們，可能也是和他們一樣的多頭埋葬的他們。”
樂天說完，拿起筷子夾了幾夾菜，然后又喝了一口小酒，臉上流露出一種怡然自得的神色。
熊市還真是可怕呀，熊市里不僅有持續的下跌，而且還有各種負反饋機制。不僅是空頭要讓股價下跌，到頭來多頭也可能促使股價下跌。蘇世杰心里暗忖著。
“當然，熊市里的可怕機制遠不止我剛才說的那兩種。”樂天看了看蘇世杰，繼續說道，“小子，你知道嗎？熊市里可是存在著連帶效應。”
“連帶效應？”蘇世杰有些不解地看著蘇世杰。
“這個你應該是見過的。”樂天頓了頓，接著說道，“就比如西山煤電下跌了，往往會帶動其他煤炭股下跌。
又比如東航股價下跌，也就可能帶動南航股價下跌，還可能帶動海航股價下跌。
在熊市里，就算你持有的是一只比較優質的股票，亦或是一只比較獨特的股票，可因為連帶效應，你持有的股票大概率還是會出現下跌。”
“這個熊市機制也正好驗證了那句老話吧，即覆巢之下無完卵。”蘇世杰道，“如果整個板塊甚至整個大盤都在走熊市，那單獨的個股其實也很難幸免于難。”
“這也是熊市可怕的點之一嘛，就算你持有的是好股票，那也極有可能虧錢。”樂天道，“還有一個就是囚徒困境，這種困境會讓很多股民看不到希望。”
“前輩能否展開說說這種囚徒困境？”蘇世杰問道。
“哎喲，小子，這還要怎么展開說呀？這個很好理解的嘛！”樂天道，“如果在熊市里，有個大機構發表了看空的觀點，那你是跟著看空還是傻乎乎的看多？
如果一家有實力的機構開始看空，并且開始減倉，那你是不是最好也跟著看空？
你若是不跟著看空，別人倒是全跑掉了，就即你留在里面關著？
小子，你說說看，當一些有實力的機構開始看空的時候，你是不是也得跟著看空啊？這說到底就是一種囚徒困境嘛！”
蘇世杰大概理解了樂天的意思，這種囚徒困境會導致很多資金搶跑賣出。這種行為也自然會加重股價的下跌。
“最后也是最為可怕的一點是，恐怖的熊市還可能引發恐怖的股權質押爆雷和杠桿投資爆雷。”樂天道，“股權質押和杠桿投資你應該都知道吧。”
蘇世杰點了點頭，這兩種方式他當然是知道的。
“如果股價下跌太多，那股權質押者就會被要求追加保證。倘若質押人不能及時追加保證，那這些被質押的股權就極有可能被迅速清理，并導致股價出現更加迅猛且持久的下跌。
杠桿投資也是一樣的，持續下跌的股價會要求杠桿投資客追加保證金。
如果這些投資客發現自己不能再繼續追加保證金，他們往往就會當斷即斷地賣掉股票，以把損失降低到最小。要不然就是直接爆雷，給股價帶來更深的沖擊。
這也就是在熊市里股權質押者和杠桿投資客的被動保護機制或者被動清零機制。
這種機制會讓股價出現迅猛的下跌，極為嚴重損害投資者的信心，并連同我剛才說的幾種熊市機制，給股價帶來更深的負反饋效應。
熊市的可怕不僅是股價不漲，而且這些負反饋機制會慢慢腐蝕投資者的信心，讓原本有信心的投資者也加入到空頭的隊伍。
看空的人越來越多，熊市也就變得越來越漫長。熊市越漫長，看空的人也就越多，循環往復，沒有終點。”
蘇世杰因為是在最近那次牛市之后入的場，所以他還沒有經歷過一次正兒八經的熊市。
但盡管如此，他從很多股票過往的歷史走勢圖，也能感受到熊市的厲害。
在上面這些機制的作用下，熊市里的反彈會一個一個地被接連扼殺。
股民很難在熊市里看到希望，而原本有希望的股民，也會被股價的反復下跌磨掉了興致。
“小子，你怎么不說話了？是聽懵了嗎？”樂天喝了口小酒，看著蘇世杰道，“可我這下酒菜還沒吃完呀，你要是不聽我講下去，我又怎么好意思繼續吃？”
嘴里說著不好意思繼續吃，但樂天手里的筷子就沒停下來過。
蘇世杰看著這番景象，也是覺得樂天真是有趣，他連忙說道，“樂前輩，我不暈，你繼續說好了。”
無盡的昏迷過后，時宇猛地從床上起身。想要看最新章節內容，請下載星星閱讀app，無廣告免費閱讀最新章節內容。網站已經不更新最新章節內容，已經星星閱讀小說APP更新最新章節內容。
他大口的呼吸起新鮮的空氣，胸口一顫一顫。
迷茫、不解，各種情緒涌上心頭。
這是哪？
隨后，時宇下意識觀察四周，然后更茫然了。
一個單人宿舍？
就算他成功得到救援，現在也應該在病房才對。
還有自己的身體……怎么會一點傷也沒有。
帶著疑惑，時宇的視線快速從房間掃過，最終目光停留在了床頭的一面鏡子上。
鏡子照出他現在的模樣，大約十七八歲的年齡，外貌很帥。
可問題是，這不是他！下載星星閱讀app，閱讀最新章節內容無廣告免費
之前的自己，是一位二十多歲氣宇不凡的帥氣青年，工作有段時間了。
而現在，這相貌怎么看都只是高中生的年紀……
這個變化，讓時宇發愣很久。
千萬別告訴他，手術很成功……
身體、面貌都變了，這根本不是手術不手術的問題了，而是仙術。
他竟完全變成了另外一個人！
難道……是自己穿越了？
除了床頭那擺放位置明顯風水不好的鏡子，時宇還在旁邊發現了三本書。
時宇拿起一看，書名瞬間讓他沉默。
《新手飼養員必備育獸手冊》
《寵獸產后的護理》
《異種族獸耳娘評鑒指南》
時宇：？？？
前兩本書的名字還算正常，最后一本你是怎么回事？
“咳。”
時宇目光一肅，伸出手來，不過很快手臂一僵。
就在他想翻開第三本書，看看這究竟是個什么東西時，他的大腦猛地一陣刺痛，大量的記憶如潮水般涌現。
冰原市。
寵獸飼養基地。
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御獸師？